過去幾年，科技股七巨頭 (Magnificent Seven) 主宰市場，但如今這些科技巨頭股價表現落後大盤，一間研究機構甚至認為，現在是時候減碼其中一些股票了。

追蹤七巨頭成分股的 Roundhill Magnificent Seven ETF——包含 Google 母公司 Alphabet(GOOGL-US)、亞馬遜 (AMZN-US)、蘋果 (AAPL-US)、Meta Platforms(META-US)、微軟 (MSFT-US)、輝達 (NVDA-US) 和特斯拉 (TSLA-US)——年初至今僅上漲約 1%，相比之下，標普 500 指數同期上漲 2.6%，那斯達克指數更上漲逾 3%。這與七巨頭過去屢創雙位數漲幅的榮景大相逕庭，也讓 Trivariate Research 認為其時代即將結束。

此外，七巨頭的估值仍然偏高，進一步增加市場的不確定性。從七巨頭ETF（代碼MAGS）亦可看出其偏空的走勢。

不過，經過一個多月的下跌走勢後，摩根士丹利首席美股策略師威爾森 (Mike Wilson) 週一 (3/24) 仍看好美股，儘管近期波動且表現不佳。他認為，美股將出現有意義的類股輪動，受挫的科技七巨頭股票將成為贏家。被美股快速暴跌重擊的交易員，可能即將迎來喘息，包括摩根大通 (JP Morgan Chase)、摩根士丹利 (Morgan Stanley) 和 Evercore ISI 在內的機構的股票分析師，都認為近期股票暴跌已經過去。

美國總統川普的鋼鋁關稅政策3月12 日全面生效，此次關稅不僅恢復了對所有進口鋼鋁產品徵收 25% 的稅率，還擴展至數百種下游金屬製成品。儘管加拿大等國曾試圖通過談判獲得豁免，但最終未能成功。美國有線電視新聞網《CNN》報導，美國消費品和工業產品的價格恐將因川普鋼鋁關稅政策走高。

川普政府於 3 月 4 日正式對加拿大和墨西哥的進口商品實施 25% 的額外關稅。在此之前，美國已於 2 月 4 日對中國商品加徵 10% 的額外關稅，並於 3 月 3 日將稅率進一步提升至 20%。川普表示，是否會將關稅進一步提高至 20% 以上，將取決於中國如何應對其貨幣以及是否採取報復措施。值得注意的是，中國、加拿大和墨西哥這三個國家佔美國進出口總額的 40%。

中國對此已予反擊，加拿大也表明將還擊。對此，巴菲特近日表示，關稅是一種「戰爭行為」，恐進一步加劇通貨膨脹。關稅戰也引發國際社會對於全球經濟可能重蹈 1930 年代大蕭條覆轍的深切擔憂。

美國總統川普3月5 日 在重返總統任期六周後，首次於國會聯席會議上發表重要演說，向國會議員及全國人民宣告「美國回來了」，同時闡述他在第二任期前六周所採取的一系列行動。川普在演說中明確表示，其推行的關稅政策決心絲毫未受動搖。他強調，希望透過關稅措施增加「數兆又數兆」美元的收入，這實際上等同於實施一項廣泛且全面的新進口稅。

川普認為，「關稅是為了讓美國再次富有，讓美國再次偉大。雖然會有一些干擾，但我們能夠應對」。然而，對於是否會部分撤回近期對加拿大和墨西哥徵收的關稅，川普並未明確表態。不過，商務部長盧特尼克 (Howard Lutnick) 曾暗示，可能會部分減免這些關稅。

同時，川普在2月13 日簽署了一份備忘錄，宣布「對等關稅」(reciprocal tariffs) 計畫，即讓美國與貿易夥伴彼此徵收的關稅稅率相等，目標包括中國、日本、韓國和歐盟等。美國商務部長人選盧特尼克 (Howard Lutnick) 透露將在 4 月 1 日前完成相關調查，最快 4 月 2 日上路。

川普2月14 日透露，他計劃在 4 月 2 日左右對進口汽車徵收新關稅，他決定不從 4 月 1 日開始，因為當天是愚人節。

2月18日馬斯克口中全世界最聰明大模型Grok-3，終於震撼登場！ 20萬塊GPU訓出的模型，實屬全球首次。 果然，Grok-3已火速屠榜多個排行榜，擊敗o3-mini（high）和DeepSeek-R1。三代Grok的訓練計算量竟是Grok-2的10倍，在多項基準測試中，Grok-3在數學（AIME 2024）、科學問答（GPQA）、編碼（LCB）上刷新SOTA，大幅超越DeepSeek-V3、Gemini-2 Pro、GPT-4o。Grok-3 mini的性能基本上領先或媲美其他閉源/開源模型。

其他各大模型近月來迭代不斷，屢有突破。另外，在2月18日同一天，DeepSeek官方在海外社交平臺X上發佈了一篇純技術論文報告，論文主要內容是關於NSA（Natively Sparse Attention，原生稀疏注意力），官方介紹這是一種用於超快速長文本訓練與推理的、硬體對齊且可原生訓練的稀疏注意力機制，用於超快速的長上下文訓練和推理。

DeepSeek表示，通過針對現代硬體的優化設計，NSA加快了推理速度，同時降低了預訓練成本，而不會影響性能。 在一般基準測試、長上下文任務和基於指令的推理上，它的表現與完全注意力模型相當甚至更好。在8卡A100計算集群上，NSA的前向傳播和反向傳播速度分別比全注意力快9倍和6倍，由於減少了記憶體訪問量，NSA在長序列解碼時相較於全注意力模型速度顯著提升。在處理64k長度的序列時，NSA在解碼、前向傳播和反向傳播等各個階段都實現了顯著的速度提升，最高可達11.6倍。

自從DeepSeek在農曆年推出開源模型以來，對華爾街與AI產業都造成深遠影響，南方國家搶著利用其打造各自的應用服務，也讓算力為主的投資視野中，深進到算法時代，各大閉源模型很多都被迫走向開源，可望帶動AI產業應用的蓬勃發展.....

實驗表明，NSA不僅在通用任務和長上下文任務中表現出色，還在鏈式推理等複雜任務中展現了強大的潛力。

過去幾年，科技股七巨頭 (Magnificent Seven) 主宰市場，但如今這些科技巨頭股價表現落後大盤，一間研究機構甚至認為，現在是時候減碼其中一些股票了。

追蹤七巨頭成分股的 Roundhill Magnificent Seven ETF——包含 Google 母公司 Alphabet(GOOGL-US)、亞馬遜 (AMZN-US)、蘋果 (AAPL-US)、Meta Platforms(META-US)、微軟 (MSFT-US)、輝達 (NVDA-US) 和特斯拉 (TSLA-US)——年初至今僅上漲約 1%，相比之下，標普 500 指數同期上漲 2.6%，那斯達克指數更上漲逾 3%。這與七巨頭過去屢創雙位數漲幅的榮景大相逕庭，也讓 Trivariate Research 認為其時代即將結束。

此外，七巨頭的估值仍然偏高，進一步增加市場的不確定性。從七巨頭ETF（代碼MAGS）亦可看出其偏空的走勢。

不過，經過一個多月的下跌走勢後，摩根士丹利首席美股策略師威爾森 (Mike Wilson) 週一 (3/24) 仍看好美股，儘管近期波動且表現不佳。他認為，美股將出現有意義的類股輪動，受挫的科技七巨頭股票將成為贏家。被美股快速暴跌重擊的交易員，可能即將迎來喘息，包括摩根大通 (JP Morgan Chase)、摩根士丹利 (Morgan Stanley) 和 Evercore ISI 在內的機構的股票分析師，都認為近期股票暴跌已經過去。