美債殖利率持續攀升之際，美媒對即將上任總統的川普跟共和黨發出最新警告表示，隨著共和黨重新完全控制政府，並考慮承擔更多債務，面臨到的財政和金融環境將川普首個總統任期時要棘手得多，因為當前利率比 2017 年時高上許多，且預算赤字也要大得多。

摩根士丹利投資長麥可威爾森（Michael Wilson）認為，2025 年美股表現的關鍵變數在於利率，因為美債殖利率上升已使美債殖利率與股市之間的相關性明確轉為負面。「我們 12 月初曾強調，10 年期公債殖利率在 4.00% 至 4.50% 之間，這可能是美股估值的甜蜜點。」。

《華爾街日報》報導，美債過去幾個月經歷尤其劇烈的拋售，令赤字成為更大的負擔。美國基準的 10 年期公債殖利率美國 10 年公債殖利率 (US10YY) 雖在周三 (15 日) 通膨數據後下滑至 4.65%，但近幾天飆升至 4.8%，較去年 9 月高出 1 個百分點，更較 2017 年共和黨實施 1.5 兆美元赤字融資減稅政策的 2% 相差甚大。

10 年期美債殖利率近期升至 4.75% 的門檻之上，華爾街一些人認為，該門檻可能引發股市回落。美元強勢也使得各主要匯率不斷破底創新低。

10 年期美債殖利率過去 4 個月上升逾 1 個百分點，上次短暫突破 5% 的門檻是在 2023 年 10 月；而再往前，就要追溯到 2007 年 7 月。根據公開數據，1988-1997 期間，10 年期美債殖利率均值超過 6%，此後 1998-2007 年位於約 4.5%，但在 2008 年金融危機後直到 2022 年，均值都僅略超 2%。

飆升的長天期美債殖利率一直在擾亂市場，消弱川普當選以來的漲勢 ，科技股承壓，並讓加密貨幣觸頂回落。

儘管聯準會自 9 月以來已多次降息，但債券殖利率仍大幅上漲。在此期間，美國經濟進一步復甦，勞動市場強勁，人們擔心即將上任的川普政府的政策可能會導致通膨走高，這可能會阻礙聯準會在 2025 年進一步降息，從而給投資人帶來損失。

重回白宮的美國總統川普，預計讓未來4年市場波動難免。

川普在上任第一天簽署多達 100 項行政命令，涵蓋移民、能源、關稅和聯邦官僚機構等議題。

川普在1月20日就職典禮後立即啟動一系列行動，包括限制移民、關閉美墨邊境、推動化石燃料產業發展等。繼當選後的聲明，美國總統川普周二 (21 日) 再次表示，考慮最早自 2 月 1 日開始對中國輸美商品加徵 10% 的關稅，因為芬太尼正從中國運往墨西哥和加拿大。另外，川普稱其團隊正在討論對墨西哥和中國徵收「約 25%」的關稅，「因為他們允許大量人員越境」。川普還威脅將在 2 月 1 日對加拿大徵收額外關稅，加拿大總理杜魯道周二（21 日）重申，加拿大準備好與美國展開貿易合作，若川普執意要打「貿易戰」，加方也能迅速展開強而有力的回應。

此外，川普還將加強對聯邦政府工作人員的控制，並暫緩TikTok禁令75天，但要求美方持股50%，不賣股就課徵中國關稅。 其他可能的行動包括處理學生貸款問題、赦免參與國會大廈襲擊事件的川普支持者，以及提名內閣成員。川普的行政命令預計將對市場產生重大影響。

「美國優先」政策包括四個重點：「讓美國再次安全」、「讓美國人能支付得起，並在能源上佔主導地位」、 「抽乾沼澤」、「恢復美國的價值觀」等。

台積電(2330-TW) (TSM-US) 2025年1月16日召開的法說會中，提到的十大重點如下：

1. Q4 EPS 創新高：台積電2024年第四季的每股盈餘（EPS）達到14.45元，創下歷史新高，相當於去年每日營業額約32億元新台幣。

2. Q1 營收預測：台積電預測2025年第一季美元營收中位數季減5.5%，但全年營收將增長24-26%，續創新高。

3. 毛利率不調整：雖然台積電的營收成長強勁，但仍未上調毛利率區間，主要原因有兩個因素。

4. Foundry 2.0 產值增長：台積電計畫在2025年將Foundry 2.0產值提升約10%，顯示公司持續擴展先進製程技術。

5. 資本支出大幅增長：2025年台積電的資本支出預計在380-420億美元之間，比去年大幅增長，創下新高。

6. AI加速器業績倍增：台積電預計2025年AI加速器業務將呈現倍增成長，未來五年的年複合成長率（CAGR）預期為44-46%。

7. 營收長期增長：台積電預測至2029年，公司的營收年複合成長率（CAGR）將接近20%。

8. CoWoS砍單傳聞為謠言：台積電澄清有關CoWoS（晶圓級封裝技術）砍單的傳聞完全不實。

9. 美國廠定價較高：台積電表示，美國工廠的定價較高，但客戶也已同意這一價格水準。

10. N2製程與N2P製程進度：台積電計劃2025年下半年開始量產N2製程，並預計2026年下半年開始量產N2P製程。

美債殖利率持續攀升之際，美媒對即將上任總統的川普跟共和黨發出最新警告表示，隨著共和黨重新完全控制政府，並考慮承擔更多債務，面臨到的財政和金融環境將川普首個總統任期時要棘手得多，因為當前利率比 2017 年時高上許多，且預算赤字也要大得多。

摩根士丹利投資長麥可威爾森（Michael Wilson）認為，2025 年美股表現的關鍵變數在於利率，因為美債殖利率上升已使美債殖利率與股市之間的相關性明確轉為負面。「我們 12 月初曾強調，10 年期公債殖利率在 4.00% 至 4.50% 之間，這可能是美股估值的甜蜜點。」。

《華爾街日報》報導，美債過去幾個月經歷尤其劇烈的拋售，令赤字成為更大的負擔。美國基準的 10 年期公債殖利率美國 10 年公債殖利率 (US10YY) 雖在周三 (15 日) 通膨數據後下滑至 4.65%，但近幾天飆升至 4.8%，較去年 9 月高出 1 個百分點，更較 2017 年共和黨實施 1.5 兆美元赤字融資減稅政策的 2% 相差甚大。

10 年期美債殖利率近期升至 4.75% 的門檻之上，華爾街一些人認為，該門檻可能引發股市回落。美元強勢也使得各主要匯率不斷破底創新低。

10 年期美債殖利率過去 4 個月上升逾 1 個百分點，上次短暫突破 5% 的門檻是在 2023 年 10 月；而再往前，就要追溯到 2007 年 7 月。根據公開數據，1988-1997 期間，10 年期美債殖利率均值超過 6%，此後 1998-2007 年位於約 4.5%，但在 2008 年金融危機後直到 2022 年，均值都僅略超 2%。

飆升的長天期美債殖利率一直在擾亂市場，消弱川普當選以來的漲勢 ，科技股承壓，並讓加密貨幣觸頂回落。

儘管聯準會自 9 月以來已多次降息，但債券殖利率仍大幅上漲。在此期間，美國經濟進一步復甦，勞動市場強勁，人們擔心即將上任的川普政府的政策可能會導致通膨走高，這可能會阻礙聯準會在 2025 年進一步降息，從而給投資人帶來損失。